Proč malé procento dělá velký rozdíl
Průběžný poplatek se strhává z celého zůstatku, a to každý rok. Co jednou odejde na nákladech, už se dál nezhodnocuje - ani příští rok, ani za dvacet let. Proto rozdíl v konečné částce roste mnohem rychleji než součet samotných zaplacených poplatků.
Modelový příklad: pět nákladovostí, všechno ostatní stejné
- Na začátku máš 0 Kč.
- Na konci každého měsíce vložíš 2 000 Kč, celkem za 40 let 960 000 Kč.
- Modelový výnos před náklady je 7 % ročně a ve všech scénářích stejný.
- Mění se jen roční nákladovost, která je po celou dobu konstantní.
Jak počítáme: čistý roční růst je (1 + 7 %) × (1 - nákladovost), měsíčně jeho dvanáctá odmocnina. Každý měsíc se nejdřív zhodnotí dosavadní zůstatek a potom přibude vklad. Inflaci, daně, státní příspěvek ani příspěvek zaměstnavatele vynecháváme, aby byl vidět samotný vliv nákladů. Částky jsou nominální.
| Modelová roční nákladovost | Zůstatek po 40 letech |
|---|---|
| 0,3 % | 4 545 680 Kč |
| 0,4 % | 4 421 064 Kč |
| 0,5 % | 4 300 175 Kč |
| 1,5 % | 3 272 703 Kč |
| 2,0 % | 2 863 916 Kč |
Mezi nákladovostí 0,4 % a 2 % je rozdíl 1 557 148 Kč. To je víc, než kolik za celých 40 let vložíš. Jde o rozdíl konečných zůstatků, ne o součet zaplacených poplatků: velká část rozdílu je ušlé zhodnocení - výnos, který peníze odešlé na nákladech už nemohly vydělat.
Procenta v tabulce jsou modelové roční nákladovosti, ne sazby konkrétního penzijka, fondu nebo ETF. Výnos 7 % je zvolený jen pro výpočet a není to prognóza.
Co model ukazuje a co ne
Model drží všechno stejné a mění jen náklady. Ukazuje tedy, jak velkou roli náklady hrají při jinak stejných podmínkách. Neříká, který skutečný produkt je pro tebe výhodnější. Skutečné produkty se liší i rizikem, složením investic, dostupností peněz, státním příspěvkem, příspěvkem zaměstnavatele a daňovými výhodami - a ty mohou rozdíl v nákladech zmenšit, ale i zvětšit.
Jaké náklady existují
- Průběžné náklady fondu - TER (Total Expense Ratio, celková nákladovost): kolik procent majetku fondu ročně padne na jeho správu a provoz. Strhává se z majetku fondu, takže ho na výpisu jako platbu neuvidíš.
- Odměna ze zhodnocení (výkonnostní poplatek): podíl na zisku nad stanovenou hranici. U penzijních fondů je to zákonem omezená úplata za zhodnocení; v letech bez nárůstu nad dosavadní maximum se neplatí.
- Jednorázové a transakční náklady: vstupní a výstupní poplatky, poplatky za nákup a prodej, měnová konverze. Česká národní banka radí zjistit si před investováním všechny poplatky, které mohou být účtovány - i ty, které nejsou na první pohled vidět.
Co porovnat u skutečné smlouvy
- TER (Total Expense Ratio) - průběžná roční nákladovost konkrétního fondu.
- Dokument s klíčovými informacemi (KID) - vedle průběžných nákladů v něm najdeš rozpis transakčních a dalších nákladů a jejich dopad v čase.
- Sazebník poskytovatele nebo platformy - vstupní poplatky, vedení účtu, nákup a prodej, převody.
- Měnová konverze, pokud investice nakupuješ v cizí měně.
- Odměna poradce, pokud ji platíš zvlášť.
- Jak jsou náklady započítané ve zveřejněném výnosu. Výnos fondu bývá uváděný už po odečtení poplatků fondu - stejný náklad proto počítej jen jednou.
DIP není samostatný fond, ale režim, ve kterém můžeš držet různé investice - fondy, ETF, akcie, dluhopisy nebo vklady. Jeho celkové náklady proto závisejí na podkladové investici, na poskytovateli a na službě, kterou máš sjednanou.
Jak jsou nastavené poplatky v DPS
U doplňkového penzijního spoření si penzijní společnost bere z majetku fondu dvě úplaty. Úplata za obhospodařování (správu majetku) je procento z průměrné roční hodnoty fondu. Úplata za zhodnocení je podíl z nárůstu hodnoty penzijní jednotky nad dosavadní nejvyšší průměrnou roční hodnotu - v letech bez takového nárůstu se neplatí. Zákon stanoví jejich maxima:
| Fond | Úplata za obhospodařování (max.) | Úplata za zhodnocení (max.) |
|---|---|---|
| Povinný konzervativní fond | 0,4 % z průměrné roční hodnoty vlastního kapitálu fondu | 10 % z přírůstku hodnoty jednotky nad dosavadní maximum |
| Ostatní účastnické fondy | 1 % z průměrné roční hodnoty vlastního kapitálu fondu | 15 % z přírůstku hodnoty jednotky nad dosavadní maximum |
| Alternativní účastnický fond | 2,5 % z průměrné roční hodnoty vlastního kapitálu fondu | 25 % z přírůstku hodnoty jednotky nad dosavadní maximum |
| Transformovaný fond (penzijní připojištění) | 0,8 % z průměrné roční bilanční sumy | 10 % ze zisku vymezeného zákonem |
Procenta se vztahují k různým základům, takže je nejde prostě sečíst - „1 % a 15 %“ neznamená roční nákladovost 16 % ani 1,15 %. Do úplaty za obhospodařování se navíc započítávají i náklady fondů, do kterých účastnický fond sám investuje.
Konkrétní příklad: ČSOB dynamický účastnický fond si podle dokumentu s klíčovými informacemi z 2. 3. 2026 účtuje 1 % z průměrné roční hodnoty vlastního kapitálu a 15 % za zhodnocení. Jeho zveřejněná historická výkonnost je spočítaná už po odečtení obou úplat.
Co si z toho vzít
- Při 40letém horizontu rozhoduje i desetina procenta ročně.
- Porovnávej celkové náklady, včetně těch, které jsou schované uvnitř fondu.
- Náklady jsou jen jedna položka. Vedle nich zvaž riziko, složení investic, dostupnost peněz, příspěvky státu a zaměstnavatele a daňové výhody.